Charlie Munger如何評估一家公司的內在價值

Charlie Munger如何評估一家公司的內在價值

1.考量的不止是由數字所計算出來的數字，還得去思考許多其它的內在與外在因素，例如：領導人值得信任嗎? 我們能理解這個行業嗎? 這家公司的競爭優勢是什麼?可以好很久嗎? 考量內在因素與外在因素後，它會持續成長? 會出現什麼樣的問題? 公司需要持續增資才能繼續運作嗎? 它經得起風暴來臨時的打擊嗎?

2.使用折現利益率來計算內在價值，得考量無風險的利率與機會成本的概念，一般情況下，資產的價值是由無風險利率來推動的，正如巴菲特所說，“無風險利率的作用如同資產價格的地心力”，無風險利率低，則有風險的資產價格就會高，無風險的利率高，則有風險的資產價格則會低。

3.使用折現利益率來計算內在價值，也得考量機會成本的概念，意思就是說，即使我們有機會獲得一項可以擁有15%報酬率的資產，如果我們知道另一個資產卻可以提供更高的25%報酬率時，我們應該捨棄15%報酬率的資產，並且全力投入可以產生25%報酬率的資產。

4.這個世界沒有所謂的單一公式可以運用在所有事情之上，至少以投資的角度而言，沒有絕對的公式可以使你致富，因為需要考量的因素會隨著人、時、地的不同而有所不同，試圖聽從或遵守一個既定的公式，只會使你的表現平庸。

5.投資股市，所買的公司股票務必得是一家具有相當高競爭優勢的第一級公司，那些次級的公司，最好不要碰。

6.不同條件的公司，所考量的折現率會有所不同，好的公司，折現率的要求可能低些，平庸的公司，折現率的要求要高些。