「金融業重回古典無趣的本業」

「金融業脫掉投資銀行，重回古典無趣的本業」的趨勢已正式啟動 @EATON

德意志銀行（Deutsche Bank AG）三個月虧損70億美元，創下歐洲金融業虧損紀錄。2008年9月，雷曼兄弟宣布提列39億美元的虧損，一個禮拜之後，雷曼就倒閉了！史坦普信評公司今年6月9日將德意志銀行的長期債券信用評等由A調降二級至「BBB+」。(又是慢半拍)

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新執行長克萊恩公布「二○二○年策略方案」，讓投資人充滿了期待。不過，這不全然是投資人老神在在的原因。因為這70億美元巨額虧損，主要是58億歐元的「商譽與無形資產跌價損失」：

1. 1999年購併美國信孚銀行(計23億歐元)。
2. 郵政銀行35億歐元的股權跌價損失準備(新官上任故意的，郵政銀行股權在2016年底前如期出售，就會出現回沖利益)。
3. 北京華夏銀行6億歐元的跌價損失準備(跟郵政銀行相同故事)。

其實德意志銀行坐在衍生性商品火藥庫上。2013年底，德意志銀行帳上的衍生性商品合約已高達54.6兆歐元，是德國GDP（國內生產毛額）的20倍。美國最大的摩根大通銀行才5兆美元。系統性風險烏雲籠罩在歐洲上空，瑞士信貸、渣打銀行更換執行長，蘇格蘭皇家銀行、巴克萊銀行都對投資銀行進行重組與縮編。(最近都因利率大跌，衍生性商品虧損慘重)

過去20年，全球金融業靠著金融購併、擴張、衍生商品創新，高獲利、嚇人的薪資都將成為歷史，未來將脫掉投資銀行外衣，重回古典無趣的銀行本業。金融業喊很久的瘦身應會在這波德意志銀行的改革啟動趨勢，我們看到：

1. 執行長改由出身傳統業務的克萊恩，替代投資銀行出身的Anshu Jain。
2. 德意志銀行最近折價出售2500億美元CDS給花旗銀行，再賣2500億美元給摩根大通銀行。預計還要再減證券、投資銀行部門資產規模2500億美元。
3. 變革催化劑：今年五月，德意志銀行在內的多家銀行，與金融監管單位達成認罪和解，支付六十億美元的罰金，終結對Libor市場不當操控的指控。