高風險不一定高報酬(2)中國版債務貨幣化輓歌

短線投資者注意，摘自：https://bit.ly/3BUQasW  #eaton

美國量化寬鬆（QE）是聯準會買入財政部發行的國債，貨幣藉由買入債務而流向資金市場。中國版QE是人民銀行提供商銀中期借貸便利（MLF），商銀借錢給地方城投建設等國企，地方政府有財政收入，國企帳上掛債務。 

2008美國次貸與2022中國房企爆雷最大不同是，美國聯準會吞下債務進行貨幣化處理，以修復資產負債表；中國國企吞下房產公司連環倒帳，擴大資產負債表。同樣貨幣理論印鈔，美國解決問題，中國延續問題。 

中國總理李克強知道不能飲鴆止渴，人民銀行的MLF開始縮量，但各銀行因行政指令必須擴大貸款，存款準備率大幅降低及資金大幅外逃下，各地銀行無法取現，流動性枯竭就是常態。 

河南村鎮銀行事件，政府資金墊付存款能穩住信心多久？流動性枯竭的銀行能挺多久？這波大舉放貸的壞帳將搞死多少銀行？中小銀行會不會發生大規模擠提而倒閉？ 

人民銀行能挺住多久而不提供資金大舉救市？一旦提供資金救市，人民幣匯率能撐多久？美國可能還有超過200個基本點的利率要升，美中利差還在拉大，加速中國經濟體全面失血。 

前開任一問題可能隨時發生，進而引爆其他問題，比2008次貸危機更嚴重的中國銀行體系崩潰，可能衝擊全球金融市場。