高風險不一定高報酬(1)垃圾債

天下沒白吃午餐，高報酬一定高風險。但高風險，不一定高報酬。許多人只看好處，忽略風險，甚至為擺脫糾纏，為風險擦脂抹粉，俗稱「垃圾債」的「高收益債」就是如此。

發行高收益債的公司借款不易，付出高額利率給投資人（跟美債利差4%到8%），違約風險高，給予較高折價，一旦違約，表訂收益可能出現負數。

理專不會說垃圾，不要以為不需承擔高風險，就能獲得高收益。看看投資說明書：

「高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故可能會因利率上升、市場流動性下降，或發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。」

2021金管會宣布，「高收益債券基金」更名為「非投資等級債券基金」。這類基金，C級垃圾債比重應有60%，應正名「垃圾債券基金」。

最近美元升息，台灣壽險公司淨值減1.5兆台幣，債券到期，評價損失就能回復，而且持有垃圾債比例小，不用擔心，貝萊德還減了1.7兆美元。不過，持有俄羅斯國債部位佔發行餘額的10%，實在勇敢，賭天然資源豐富?

大條的是，美國2021發行垃圾債0.9兆美元，次級市場交易1.4兆美元，國人持有垃圾債1.29兆台幣，投資型保單連結高收益債基金0.5兆台幣。不知他們清不清楚總有一天等到你? # eaton