痛失大同百年經營權 林郭文艷：我也想問，到底怎樣決策才是對的？認真的經營者，不等於成功的經營者，也許這就是當了一輩子好學生的林郭文艷，最該學習的功課。
https://www.businesstoday.com.tw/article/category/80393/post/202011120019
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成功關鍵因素很多，但不是跟著學就能成功，研究失敗可以避免失敗，價值也很大。
天下事大多是許多原因造成。我用3個why追問法，簡單講一點大同：
1)為什麼大同經營權失保？自己持股太少、土地開發潛在利益大，最重要的是，經營績效不善，股價處於低檔，導致市場派趁機覬覦。(若是我，要假裝開發土地，讓股價不要那麼差)
2)為什麼經營績效不善？中國政府大量補貼面板，導致殺價競爭，大同沒像奇美及早斷然退出。
3)為何沒及早退出？原先市場需求持續提高，獲利不錯。但台灣廠商低估中國殺價競爭的力道，高估自己的技術能耐，以為銷量及技術進步，可以抵擋殺價競爭，所以大幅擴張產能，一旦深陷，只好把頭洗到底。
我曾評價過幾家太陽能板公司的股權，情況類似。我曾指出3)的假設前提是錯的，修正了財測單價，但併購案價格不高，成交價算合理。然而，台灣廠商低估中國殺價力道，高估技術能耐(提高光電轉換率)，更沒估到上游矽晶價格也崩盤，使得中國新產能持續加入，擁有高成本購料長約，又沒錢擴張產能的台灣廠商下場悽慘。中國廠商下場也慘，但是政府補貼，而且拿了回扣分贓，早進入者還是賺錢。
這些個案給我的啟示：1.高風險投資要管控金額，不能失敗了，導致母公司陷入危機，個人金融投資也是；2.中國介入、無法差異化的產業離遠一點；3.技術密集的產業，經營不能全部讓技術出身的人主導，按我接觸的經驗，他們有自大、過度樂觀的傾向，而且財務行銷能力不足。所以資本支出大的企業，共同執行長的設計有其必要。
eaton
2020/12/14
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