走出困頓：克服投資心魔

根據頂級經濟期刊The Quarterly Journal of Economics的一篇文章[1]，從1870到2015共145年，16個先進國家的房產報酬跟國家股市報酬接近，且波動低很多。(但1980年以後，股票報酬高出房產2.5%，參Table VII )

上開報酬是稅後總報酬，股票含配息，房屋含租金。若沒記錯，最近三十年，台股報酬比房產高出3%多。(上市公司盈餘成長必然高於名目經濟成長)

既然報酬相近，甚至股票報酬較高，為什麼常聽到有人買房致富，卻很少聽到買股致富？直覺猜想，主因是「長期持有」及「投入金額」：

房產流動性不佳，又無法賣出部分房產，交易成本高，只好長期持有，少了頻繁交易，反而獲取高報酬。而且大部分人以房產抵押購屋，具有高槓桿，房貸利率低，報酬進一步提升。

至於股票，其借貸利率高，槓桿風險大，借貸成數不如房產，短期交易容易，長期持有需要克服太多心魔。

台灣少子化趨勢明顯，加上房產開始大量繼承，未來郊區房子可能像日本，價格崩盤。因此，股票（動產）當不動產投資，比房產更具優勢，不會遇到惡房客，不會有海砂屋、輻射屋、漏水屋，還可隨時變現應急。

但長期投資的前提是：以指數ETF為標的，處變不驚，視而不見，不要賣。可惜，雖然短線交易賠錢居多，但股價上下刺激，人性總是賺點小利就開心，所以心魔難以克服。

[1] Òscar Jordà, Katharina Knoll, Dmitry Kuvshinov, Moritz Schularick and Alan M. Taylor, 2019, “The Rate of Return on Everything, 1870–2015,” The Quarterly Journal of Economics 134, 1222-1298.
https://academic.oup.com/qje/article/134/3/1225/5435538