大道至簡(4) 高股息的投資迷思 eaton

近期網路瘋傳，若投資國泰永續高股息ETF（00878）700張，每月可領7萬元股息，在不用養小孩、繳房貸前提下，可安穩退休。對此傳說，一位行庫財務主管指出問題。

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台灣高股息商品的故事很好聽，高股息基金規模排列前茅，代表太多投資人陷入高股息的迷思。其實高股息基金績效遠遠比不上ETF50 (0050)。 

物理學有物質不滅定律，意思是物質能變化，但不能消滅或憑空產生。這是俄國科學家羅蒙諾索夫在1756發現的「質量守恆定律」。投資也有「金錢不滅」定律，意義有三點： 

1.有錢沒錢在一念之間。台灣資本利得不繳稅，投信把股息留在基金，等於股息轉成資本利得省稅。要用錢，自己「免稅」贖回，聰明作法是買「不配息」的基金。 

以股利率4%，稅率20%計，不拿股息，扣保管費，一年節稅0.8%。報酬率8%計，投資30年，不領股息資產成長10倍，領股息回投只有8倍。 

2.配發股息造成指數或股價下修，因此除息後價格及指數沒跨期跨證券的可比較性。市場喜歡說故事，歷史高低點，X天均線、X年均線，跌破高點20%代表熊市…這些通常意義不大。 

3.眼見不一定為憑。長期持有「總報酬」，不能只看股價或指數漲幅，還要加入股利，而市場可直接觀察到的，都是易誤導的除權除息價格與指數。