十年磨一劍：傷口潰瘍新藥通過解盲

十年磨一劍：傷口潰瘍新藥通過解盲

最近生技業新聞不斷，前天潰瘍新藥通過解盲，造就生技股指數創新高。這款潰瘍植物新藥開發13年，療效優異且具安全性，將在糖尿病足、大面積傷口、靜脈曲張、褥瘡市場嶄露頭角，可望減少傷口疤痕及截肢事件。

十年磨一劍，新藥開發正是如此。在那斯達克掛牌的Pharmaceuticals, Inc.（再生元），單靠黃斑部病變藥物采視明（Eylea），年營收50億美元，稅後賺20億美元，淨利率40%[1]，市值竟達610億美元(6/16)。

Regeneron早期發展不順利，第一及第二顆藥的三期都失敗，後來鎖定黃斑部病變，經過8年取得認證。所謂「花若盛開，蝴蝶自來，人若精彩，天自安排」，法國賽諾菲（Sanofi）每年提供約1億美元研發經費，成功了，利益均分。

合一路董認為，「只要前期研究精選適當市場，公司規模再小，也能靠關鍵藥物，讓公司營運如虎添翼。」這是市場定位與商業模式的故事。路董是中興企管系畢業，說話純樸直觀，不掉入瑣碎的研發陷阱，打破專家眼鏡，獲信任主導百億生技投資。

Regeneron的采視明的市場規模跟慢性傷口高級敷料相當，但前者市佔100%，且產品組合單一，29倍本益比高出同業1倍，營益率也不同，可不要隨意類推潰瘍藥的價值。QQ

[1]靠一顆藥股價大漲30倍 路孔明：合一新藥研發以「這家公司」當學習模範
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