走出困頓：投資(1) 預測不必當真

最近IMF警告美國免於衰退的挑戰愈來愈大，今年經濟成長由2.9%下修至2.3%，2023年調降至1.0%。今年失業率3.7%，明年4.6%，2024、2025年5%以上。 

經濟/金融預測往往是笑話。台大經濟系教授黃志典說IMF自1988年起，預測194個國家的469次景氣衰退，只有17次正確，任何人丟銅板都強。 

黃教授誠實拆自己的台，有學術良心，所以我摘要他寫過的文章：「他如果真的那麼聰明」： 

//名經濟學家凱因斯每天下床前都在替劍橋校產基金買賣股票，結果幾乎每天賠錢。耶魯校產基金規模和哈佛相當，委託該校名經濟學家費雪管理，虧損是哈佛的一半。 

經驗統計，專家對經濟成長、利率、匯率、股價等金融價格預測很少準確。專家表現能長期優於指數的寥若晨星。這不是嘲笑專家無能，而是強調預測困難。 

專家再怎麼聰明，只能根據現有資訊預測，而未來太多因素不能預知。經濟學知識再怎麼精進，都不能扭轉先天限制。 

人與生俱來的好奇心，面對不確定性企盼有明燈指引，預測需求很難消失。下次碰到專家不謙虛、擺出權威，記得三件事： 1.太多研究發現，準確預測經濟與金融行情幾乎不可能。2.專家那麼聰明，早富有到不必以預測為生。3.根據第一與第二，眼前的專家不是無知，就是藉機獲取利益。//