主新真理讀書會 : 長期投資策略

2019年2月28日星期四

投資要反市場操作，也就是說，不進行預測，買低賣高，而不是追高殺低。這需要投資計畫：投資模型(研判高低點)、資金配置(持股50:50)及紀律(心理素質)。

照計畫投資，情緒不起伏，才能買低賣高，不被甩出長期投資列車。研究個股很花時間，而且超過90%基金經理人輸大盤，不要以為自己厲害。若以前操作績效不好，是沉沒成本，心態要歸零。舊事已過，一切都是新的了，不扶犁往後看。

1.投資模型(研判高低點)：

(1)用股價淨值比(PB)判斷高低點，因為屆時本益比(PE)很可能沒意義。

(2)依過去實際驗證，台股高點PB=2.3(美股可能5.0，兩者波動同步)。為什麼2.3？PB=淨值報酬率ROE%*本益比PE=13%*18=2.3。

(3)過去2000至2008年，到達PB高點，股價崩跌60%，因此台股低點PB =1.0 (=2.6*0.4)，但這需要剛好發生重大事件。邏輯上，重大事件不必然發生。

(4)股價淨值比查詢：

台股

美股

2.投資操作：買低賣高

(1)重大事件不必然發生，安穩做法是從高點跌幅20%，持股比從最低的50%，加碼至60%；跌幅30%，加碼至70%；依此類推，跌幅到60%，加碼至100%。

(2)跌幅是最重要參考指標，參考性比PB好。所謂跌幅，以投資標的為基準，而不是指數。

(3)低點反彈到PB=2.1，持股比一次減碼至60%，獲利了結，到了PB=2.3，持股比減碼至最低50%。

3.資金配置

(1)到富蘭克林基金公司線上開戶(免銀行要的交易手續費1.5%及銀行保管費0.2%*投資金額)，長期省下的錢可觀。

(2)購買全部投資美國大型企業的三檔基金，因為美國S&P500企業最強：富蘭克林高成長基金、富蘭克林成長基金、富蘭克林高科技基金。買這三檔即可，比重分別為50:25:25

(3)未投資的錢（非持股比的錢），放中華電信賺股息

(4)三檔基金的漲跌幅可能不同步，取三家跌幅平均數當基準，而不是指數。至於上漲時不管，只看台股PB，也參考美股PB。

2019年2月28日 星期四