關稅戰反思

美國發動關稅戰時，媒體論調恐慌，如今大致事過境遷，我們可以學習如何更冷靜檢視爭議：

1. 惡性通膨並未出現：當時外界憂慮關稅將導致惡性通膨。然而，所謂「惡性通膨」是指物價失控，呈現螺旋式上漲。目前美國通膨率下降到約3%，FOMC利率基準高出3碼或1%即可控制通膨，對照現在基準利率，反而還有降息空間。

2. 關稅成本多由業者吸收：美國零售業（含電商）獲利能力大幅提升，足以消化關稅成本。2013年至2019年，美國零售業平均每年獲利約1,750億美元；2020年疫情後，在寬鬆貨幣政策與消費需求支撐下，獲利超過3,000億美元。到2024～2025年，獲利超過4,000億美元，與疫情前相比，成長達128%，如此讓企業能在價格策略上吸收關稅，而非全面轉嫁給消費者，何況也會要求出口商調整價格。

3. 媒體失去信用：媒體追求即時效果與流量，報導情緒化、碎片化，缺乏嚴謹數據與政策脈絡，又失去專業查核機制，誤導輿論。這提醒：單純依靠新聞標題判斷趨勢，風險極高。尤其媒體普遍川黑，故意忽略川普及財政部長的解釋，人們以為事實就是如此，殊不知集體做假。

4. 偽專家失去信用：這次可辨識包括台灣在內的哪些人是偽專家。美國FOMC在華府聘用超過400位經濟學博士，聯邦準備各地區銀行又聘近400位，2022年登記為民主黨與共和黨的比例是10：1。中高階層經濟專家高達22：1，華府理事會部門下轄的經濟專家比例48：1！在美國前40名大學的經濟學教師，2016年調查是4.5：1，而在民間機構工作的經濟專家，2006年比例是1.4：1。換言之，正如媒體，大學教師及FOMC的經濟專家普遍左傾（恐怕是佔據道德高地的法利賽人）。

5. 關稅的真正目的是投資：許多評論取笑關稅收入與財政赤字的數字差異。截至2025財年9個月，美國關稅收入達1,133億美元（淨額1,080億美元），幾乎是上個財政年度的兩倍。2025年6月單月關稅收入達272億美元（淨額266億美元），去年同期的四倍多，扭轉去年同期710億美元的赤字局面。然而，美國政府的戰略重點是藉由關稅工具引導製造業回流美國。這種政策效果需要數年才能顯現。如今觀察跨國資金持續流入美國的趨勢，就能理解關稅戰的深層意圖。這提醒：分析公共政策必須有「時間耐心」。

6. 股市的短期恐慌與長期修復：股市存在大量投機資金，消息面稍有利空，會出現「先跑先贏」的拋售潮，因此關稅戰初期股市大跌。隨著時間推移，股市屢創新高。這再次印證，若大眾忽略歷史經驗，重複同樣的錯誤，對短期波動反應過度，結果就是被甩出長期的投資列車。