走出困頓：存股的風險

台灣有一個被吹捧的投資觀念，就是「存股」（存個股）。其實不管存金融股或科技股，都是錯誤的觀念。錯在哪裡？ 

第一，存個股風險高，個股會消失，市場不會。美股在1950年至2009年，80%公司在2009年之前消失；每11年，50%的公司消失（我不確定是被踢出指數，還是下市不見）。台灣沒統計數據，不會好到哪裡去。存股是劣勢策略，選指數分散投資，才是優勢策略。

第二，大多數人無法選股打敗市場。傑西 李佛摩是華爾街的傳奇人物，他經歷過四次破產，1929年股市崩盤，靠著數字敏感度及與熱愛投機，做空賺了一億美元，卻在10年後自殺。他曾說：「你可能是一時的國王，但你永遠無法打敗市場。」 

第三，不必在國王或乞丐之間做選擇。選指數做被動投資，承擔「系統性風險」，沒有「非系統性風險」，不追逐超額報酬（Alpha），績效就可勝過90%的人。 

第四，存股息率高的個股，投資績效輸給市場的機率至少90%，不然可做低風險的對沖套利了。 

第五，時間拉長，大盤一定是明天會更好，但個股不一定，「等待和盼望」可能落空。明天會更好之前，口袋要夠深，才能熬得上沖下洗。沒遺產繼承只有一條路：勤奮工作賺錢，存到第一桶金。