從人財兩失，到人財兩得

2016前，資金及產業人才到海外，台股「人財兩失」。2018美中貿易戰開打，時任總統蔡英文提出供應鏈移轉政策，鼓勵台商回台，如今「人財兩得」。 

台股一路走揚，許多人擔憂過熱。這點可從公允價格及資金結構分析。第一，台股整體本益比不高，台灣又是人工智慧供應鏈的核心，長期成長可期。估計台積電今年每股賺100元，現在股價2500，從公允價格觀點，有點貴，但後續仍可樂觀預期。 

第二，順差熱錢貢獻不大。台灣每年順差金額很大，但台幣卻不升值，就說明金融帳持續大筆流出，包括壽險業套利、企業投資及個人海外金融投資。 

第三，國外基金/退休基金投資台股，這是長期穩定的資金。新加坡這波在台股賺了約2兆台幣，資金不會輕易從具吸引力的地方撤走。順便一提，30年來，有識之士呼籲台灣退休基金應大膽持股，而非一半資金放定存或國債。可惜民智未開，現在仍是，短期虧錢，在野黨會見縫插針，不然年金問題早就減半。 

第四，國人穩定投入。現在高科技薪水高，很多人酸貧富差距。其實國人定期定額購買台股ETF，每月300萬人，1年投入3千億元，10年3兆元，這是穩定有紀律的資金，愈跌愈買。而且透過零股投資的人非常可觀。以台積電為例，受益人接近300萬人，其中200萬人買零股。

第五，人工智慧重新定義產業競爭規則，台灣正是供應鏈重組的最關鍵節點之一，成為被高度信賴的夥伴，而且像台積電的領導人，都是深謀遠慮，不好利隨便大量擴張產能，產業不會泡沫化。這代表產能、技術、效率、誠信、制度的生態系。然而，不少國人喜歡不理性破壞生態系，這是變數，金融帳流出還不會停止。